近日，江蘇利柏特股份有限公司(以下簡稱“利柏特”)首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過，將于上交所上市。公開資料顯示，成立于2006年的利柏特主要涉及工業(yè)模塊的設(shè)計(jì)和制造，為客戶提供定制化項(xiàng)目建設(shè)服務(wù)，為項(xiàng)目建設(shè)的安全性以及經(jīng)濟(jì)性提供保障。

匪夷所思的增長

根據(jù)利柏特招股書內(nèi)容顯示，此次IPO其擬發(fā)行股票不超過11226.89萬股，占發(fā)行后總股本的25.00%;擬募集資金92743.68萬元，主要用于模塊制造及管道預(yù)制件、專用模塊生產(chǎn)線技改、佘山基地、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

2017—2019年以及2020年上半年，利柏特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入依次為105964.90萬元、141361.43萬元、148248.34萬元和58451.10萬元;凈利潤分別為5972.94萬元、8551.55萬元、10569.22萬元、3053.43萬元，基本處于穩(wěn)步增長態(tài)勢。

值得注意的是，利柏特在去年上半年疫情影響下仍然能夠?qū)崿F(xiàn)營收同比增長超過3成、凈利潤同比增長超過7成的亮眼業(yè)績，讓業(yè)內(nèi)震驚。畢竟，因?yàn)橐咔榈挠绊?，除了必須的民生、防疫類工程之外，其他工程都處于擱淺狀態(tài)，這極大地影響了工程類公司的正常運(yùn)營和業(yè)績。但是從利柏特的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，其非但沒有受到影響，反而逆勢上揚(yáng)，甚至超過了2017年以來的平均水平。

橫向比較一下業(yè)內(nèi)其他公司。中鋁國際在2020年上半年?duì)I業(yè)收入下滑26%，歸母凈利潤更是同比下降超過15倍;區(qū)域性龍頭陜西建工，同期內(nèi)營業(yè)收入下降12%，歸母凈利潤下降超過67%。

業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)橐咔樵?，在全國范圍?nèi)工程類公司基本上都比正常節(jié)奏推后1-2個(gè)月，有的甚至無限期停止，導(dǎo)致幾乎所有工程類上市公司業(yè)績都下滑。像中鋁國際這種頭部企業(yè)都陷入困境，利柏特這樣體量的公司更不具備什么明顯的優(yōu)勢。“頭部公司的業(yè)務(wù)一般都比較穩(wěn)定也比較重要，相對來說更不容易被取消或者停滯，恢復(fù)的話也是優(yōu)先的，利柏特這種體量的應(yīng)該受到的影響更大一些。”業(yè)內(nèi)人士表示。

其實(shí)，利柏特自身也承認(rèn)受到了疫情的巨大影響。其在2020年工作會議上也坦承，2020年是最困難的一年，“疫情對公司發(fā)展造成了沖擊。”

縱觀2020年，上半年無疑是受影響程度最大的，加上此次擔(dān)任利柏特財(cái)報(bào)的審計(jì)機(jī)構(gòu)——中匯會計(jì)事務(wù)所也曾因?yàn)榇髺|南的造假歷史而“名聲大噪”，這就讓利柏特在“最困難”的時(shí)刻創(chuàng)造出如此的業(yè)績被業(yè)內(nèi)頻頻質(zhì)疑。

供應(yīng)商被列為“老賴”

在具體的業(yè)務(wù)執(zhí)行層面，利柏特主要擔(dān)任工程總承包商的角色，其將項(xiàng)目中的部分工作分包給具有相應(yīng)資質(zhì)的分包商，由分包商按照分包合同的相關(guān)規(guī)定對利柏特負(fù)責(zé)，利柏特主要負(fù)責(zé)管理分包工作并且向業(yè)主負(fù)責(zé)。但實(shí)際上，利柏特的分包商(供應(yīng)商)魚龍混雜，有的甚至被列為“老賴”。

利柏特的前五大供應(yīng)商之一上海靖剛建筑勞務(wù)有限公司，2017—2019年以及2020年上半年貢獻(xiàn)的采購金額分別為3191萬元、3525萬元、2186萬元和1863萬元，占利柏特總采購的5%以上。但是該公司因?yàn)楹贤m紛，不僅多次受到行政處罰，還被多次列為“老賴”。最近的一次是在今年2月，其被攀枝花市仁和區(qū)人民法院列為老賴，執(zhí)行標(biāo)的約10萬元，案號為(2021)執(zhí)369號。

無獨(dú)有偶。上海步宇建筑工程有限公司是利柏特在2020年的第二大供應(yīng)商和2019年的最大供應(yīng)商。2018年、2019年以及2020年上半年，利柏特向其采購金額分別為2521萬元、4623萬元和1632萬元。同樣的，上海步宇建筑也曾多次被列為老賴，被執(zhí)行總金額超過140萬元，甚至還被出具過限制消費(fèi)令。

另一大供應(yīng)商四川安信美建設(shè)工程有限公司成立于2016年4月，參保人僅有5人，就是這樣一家疑似“空殼”的公司在成立1年之后就成為了利柏特的第五大供應(yīng)商，采購金額2158萬元;而位列2017年、2018年的第四大供應(yīng)商江蘇宏遠(yuǎn)建設(shè)集團(tuán)有限公司，因?yàn)榉杉m紛不斷，曾多次被列入經(jīng)營異常名錄。

供應(yīng)商之外，利柏特自身也存在很多問題。

招股書內(nèi)容顯示，報(bào)告期內(nèi)，利柏特及利柏特建設(shè)、利柏特股份、里卜特設(shè)備等三家子公司共受到過6次行政處罰，處罰金額共計(jì)13.1萬元。其中，2019年4月，利柏特股份張家港分公司因在B車間內(nèi)不按照輻射安全許可證規(guī)定的種類和范圍從事現(xiàn)場移動(dòng)伽馬探傷作業(yè)活動(dòng)，張家港市環(huán)境保護(hù)局于2019年7月出具《行政處罰決定書》，對公司處以5萬元的罰款。

前述業(yè)內(nèi)人士表示，對工程行業(yè)企業(yè)而言，工程質(zhì)量工程安全是最重要的，如果一個(gè)公司連這方面都做不好而被受到處罰，未來的可持續(xù)發(fā)展就存在不確定性。

對利柏特而言，供應(yīng)商水平的參差不齊會在很大程度上影響其工程質(zhì)量和口碑，而分包市場價(jià)格的波動(dòng)也會對利柏特的成本以及盈利能力產(chǎn)生影響。

新金融記者就2020年上半年業(yè)績、供應(yīng)商資質(zhì)、處罰事項(xiàng)等問題采訪利柏特官方，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。