兩次賣殼失敗，四通股份(603838.SH)可能要易主了。

7月19日晚，四通股份披露要約收購(gòu)公告，公司大股東廣東唯德實(shí)業(yè)投資有限公司(簡(jiǎn)稱唯德實(shí)業(yè))擬要約收購(gòu)10.50%股權(quán)。交易完成后，唯德實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司37.23%股權(quán)，超過(guò)目前的控股股東，成為新的控股股東。

不過(guò)，目前，公司控股股東的持股比例為37.04%，即便要約收購(gòu)者成為控股股東，因?yàn)槌止杀认嘟?，公司存在控制?quán)之爭(zhēng)的可能。

四通股份起家于陶瓷，以全球家居生活陶瓷供應(yīng)商為愿景，聲稱產(chǎn)品暢銷全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2015年，公司登陸A股市場(chǎng)。

不過(guò)，四通股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。2011年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))在0.50億元左右徘徊，2020年，公司首次虧損。

值得一提的是，上市以來(lái)，四通股份曾籌劃兩次賣殼，均以失敗告終。

股價(jià)提前放量漲停

要約收購(gòu)的正式公告尚未發(fā)出，四通股份的股價(jià)已經(jīng)提前漲停，引發(fā)泄密質(zhì)疑。

二級(jí)市場(chǎng)上，7月19日早盤，四通股份股價(jià)平開(kāi)，隨即迅速拉升，10時(shí)19分，13.68萬(wàn)手的買盤直接封住漲停。直至下午收盤，股價(jià)仍然毫無(wú)懸念封在漲停板上。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，近期包括7月19日收盤之前，四通股份并沒(méi)有任何利好消息。

盤后，四通股份股價(jià)漲停的秘密揭開(kāi)——大股東要約收購(gòu)。

公告稱，7月19日，四通股份收到唯德實(shí)業(yè)就本次要約收購(gòu)事項(xiàng)編制的《廣東四通集團(tuán)股份有限公司要約收購(gòu)報(bào)告書摘要》，收購(gòu)人唯德實(shí)業(yè)基于對(duì)上市公司的深入調(diào)查研究，認(rèn)為上市公司具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值，擬進(jìn)一步增持上市公司。

截至本公告披露日，收購(gòu)人持有上市公司3520萬(wàn)股股份，占上市公司股本總額的11%。收購(gòu)人及其一致行動(dòng)人黃建平、謝悅增、鄧建華合計(jì)持有上市公司8555.50萬(wàn)股股份，占上市公司股本總額的26.73%。若本次要約收購(gòu)?fù)瓿?，收?gòu)人及其一致行動(dòng)人最多合計(jì)持有上市公司1.19億股股份，占上市公司股本總額的37.23%，上市公司控制權(quán)可能發(fā)生變更。

目前，四通股份的實(shí)際控制人為蔡鎮(zhèn)城、蔡鎮(zhèn)茂、李維香、蔡鎮(zhèn)鋒、蔡鎮(zhèn)通，實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司37.04%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，本次要約收購(gòu)、控制權(quán)易主事項(xiàng)能否順利完成，存在變數(shù)。

截至7月19日，四通股份股價(jià)為7.11元/股，要約價(jià)格為6.6元/股，折價(jià)率約為7.17%。

根據(jù)公告，若預(yù)受要約股份的數(shù)量少于1600.08萬(wàn)股，占上市公司股本總額的5%，則本次要約收購(gòu)自始不生效。

在股價(jià)提前放量漲停、要約收購(gòu)價(jià)低于收盤價(jià)的情況下，唯德實(shí)業(yè)的要約收購(gòu)可能存在難度。

令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，即便要約收購(gòu)成功，唯德實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比達(dá)到37.23%，僅比現(xiàn)任實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人略高0.19%，差距很小，二者存在對(duì)四通股份控制權(quán)之爭(zhēng)的可能。

目前，在四通股份董事會(huì)中，現(xiàn)任實(shí)際控人一方把控著董事會(huì)，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

營(yíng)收凈利9年原地踏步

或許，四通股份的本次要約收購(gòu)事項(xiàng)，是實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人與收購(gòu)方協(xié)商的結(jié)果。因?yàn)?，四通股份?jīng)營(yíng)一直未能有效突破。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2011年，四通股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.35億元、凈利潤(rùn)0.53億元、扣除非經(jīng)常行損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))0.50億元。此后，2012年至2014年，上市之前的三年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.46億元、4.57億元、4.75億元，凈利潤(rùn)為0.45億元、0.48億元、0.50億元，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，均在原地踏步。

2015年，四通股份登陸A股市場(chǎng)，上市后的2015年至2019年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.65億元、4.20億元、4.21億元、4.47億元、4.05億元，同期凈利潤(rùn)分別為0.55億元、0.60億元、0.42億元、0.43億元、0.44億元。這五年，跟上市之前一樣，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也在原地踏步，這樣的狀態(tài)持續(xù)了9年。

至此，2011年至2019年，無(wú)論是上市之前還是上市之后，四通股份的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均在原地踏步。同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)基本上在0.40億元左右小幅徘徊。

2020年，四通股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.93億元，同比下降27.75%，凈利潤(rùn)-0.05億元、扣非凈利潤(rùn)-0.19億元，同比分別下降111.19%、145.58%，出現(xiàn)近10年來(lái)的首次虧損。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.03億元，同比下降10.24%，扣非凈利潤(rùn)為19.90萬(wàn)元，同比下降73.53%。

公司預(yù)計(jì)，今年上半年可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但從一季度的經(jīng)營(yíng)狀況看，即便盈利，也不會(huì)可觀。

今年5月31日，四通股份公告稱，擬作價(jià)3.80億元出售子公司東唯新材料股權(quán)。

值得一提到的，上市以來(lái)，四通股份曾籌劃兩次重大資產(chǎn)重組。

2016年7月，上市剛滿一年，四通股份籌劃通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)廣東啟行教育科技有限公司100%股權(quán)，交易價(jià)格高達(dá)45億元。

當(dāng)時(shí)四通股份的總資產(chǎn)在7億元左右，這次蛇吞象并購(gòu)被視作賣殼。如果交易完成，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為國(guó)際教育服務(wù)。在交易所的接連追問(wèn)下，最終，四通股份放棄了重組。

2018年8月，四通股份再啟重組，這一次，規(guī)模更大。公司擬作價(jià)85億元收購(gòu)康恒環(huán)境100%股權(quán)，途徑依然是發(fā)行股份。康恒環(huán)境的主營(yíng)業(yè)務(wù)為垃圾焚燒發(fā)電。

這一次，公司不再回避賣殼交易，但引發(fā)了交易所對(duì)其上市后不久即置出主要資產(chǎn)原因的追問(wèn)。

此外，交易對(duì)方業(yè)績(jī)承諾也有夸大嫌疑。2016年至2018年3月，康恒環(huán)境實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為2.1億元、1.8億元、-1424.35萬(wàn)元，而業(yè)績(jī)承諾為，2018年至2020年扣非凈利潤(rùn)分別不低于5億元、7億元、9.07億元，翻了好幾倍。

最終，這次賣殼也以失敗告終。

無(wú)奈之際，2019年，四通股份將18.88%股權(quán)作價(jià)4.59億元轉(zhuǎn)讓給黃建平、謝悅增、鄧建華，三者即為唯德實(shí)業(yè)的一致行動(dòng)人。

如今，四通股份籌劃易主，但其經(jīng)營(yíng)基本面無(wú)任何改善，何時(shí)才能走出困境，令市場(chǎng)擔(dān)憂。（記者魏度）