全面降準(zhǔn)無(wú)疑是寒冬的一針強(qiáng)心劑！

上周五12月3日晚，李克強(qiáng)總理在視頻會(huì)見國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時(shí)表示，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)透露出適時(shí)降準(zhǔn)的信號(hào)，以此加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

相隔僅一個(gè)周末，央行今日宣布于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。

全面降準(zhǔn)突破預(yù)期

當(dāng)下正值年末，市場(chǎng)資金需求明顯上升，降準(zhǔn)的窗口期已經(jīng)打開。但全面降準(zhǔn)還是出乎了市場(chǎng)的普遍預(yù)期，主要還是出于提振經(jīng)濟(jì)和扶持中小微企業(yè)的考慮。

央行也說(shuō)明了此次降準(zhǔn)的目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

一是在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。

二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。

三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，央行選擇在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行降準(zhǔn)，體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調(diào)節(jié)。尤其是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的下行壓力，雖然完成今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)壓力不大，但對(duì)于明年而言，經(jīng)濟(jì)工作面臨不小的壓力和挑戰(zhàn)。在今年收官和明年開局之際，進(jìn)行降準(zhǔn)有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，平滑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線，不僅有空間，而且有必要，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之意。

反觀當(dāng)下，目前大宗商品仍在高位運(yùn)行，10月PPI同比高達(dá)13.5%，中小微企業(yè)仍經(jīng)營(yíng)困難。盡管近期大宗商品漲價(jià)勢(shì)頭基本被遏制，電力供應(yīng)緊張狀況有所緩解，以制造業(yè)PMI指數(shù)代表的經(jīng)濟(jì)景氣度有所回升，但小型企業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固，需要采取針對(duì)性措施加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)，緩解大宗商品價(jià)格上漲向下游中小微企業(yè)傳導(dǎo)的壓力。

貨幣政策依舊穩(wěn)健

盡管全面降準(zhǔn)通常會(huì)釋放出貨幣政策寬松的信號(hào)，但央行堅(jiān)稱，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

“此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資金，更好滿足市場(chǎng)主體需求。央行堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。”央行解釋道。

溫彬亦強(qiáng)調(diào)，本次降準(zhǔn)是貨幣政策的常規(guī)操作，不改變穩(wěn)健的貨幣政策取向。本次降準(zhǔn)是在確保流動(dòng)性合理充裕的前提下，更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，加大對(duì)中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)爬坡過(guò)坎，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，未來(lái)還會(huì)通過(guò)多種形式繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。