香飄飄(603711)董事會秘書鄒勇堅、證券事務(wù)代表李菁穎于2022年12月通過電話交流形式接待了華泰證券(601688)、華夏基金、同犇投資、安信基金、國海證券(000750)、中銀證券資管、大家資管、長江資管、博時基金、工銀瑞信基金、中國國際金融股份、太平養(yǎng)老、金元順安基金、金鷹（上海）基金、晨燕資產(chǎn)、華安基金、德邦基金、野村資管、常春藤資本、海富通基金、寶盈基金、光大保德信基金、海通證券(600837)、金元順安基金、廣銀理財、申萬菱信基金、建信保險資產(chǎn)、銀河基金、Mindhand Capital、建信信托、瀚川投資、九泰基金、萬家基金、頤和久富、天風(fēng)證券(601162)、富國基金、復(fù)勝資產(chǎn)、貝萊德基金等機構(gòu)投資者調(diào)研。
主要交流內(nèi)容
問題 1：公司提價情況：
(資料圖)
答：公司提價的時點選擇充分考慮到了沖泡產(chǎn)品的銷售節(jié)奏，二月份是公司沖泡產(chǎn)品從銷售旺季向淡季轉(zhuǎn)換的時節(jié)，因此公司選擇在這一時點進行了提價。從今年二月份發(fā)布提價通知以來，公司持續(xù)密切追蹤提價策略的落地情況，目前提價的執(zhí)行情況基本符合公司預(yù)期。
問題 2：公司即飲產(chǎn)品和競品的差異點？
答：1、果汁茶主打真茶真果汁，果汁含量高，在口味、口感、產(chǎn)品品質(zhì)、健康、包裝形態(tài)等方面都有一定的獨特性；2、檸檬茶是一個很大的品類，市場空間巨大，檸檬本身富含維生素且口感較佳，消費者接受程度高。公司認知到檸檬茶市場的巨大潛力，因此推出了凍檸茶產(chǎn)品。公司的凍檸茶產(chǎn)品針對現(xiàn)有產(chǎn)品的消費痛點，進行了改進和優(yōu)化，包括用蜂蜜替代蔗糖，解決了茶的澀味問題，同時采用低糖配方，既美味又健康。從目前的試銷情況來看，這款產(chǎn)品市場反饋較好，有一定的發(fā)展?jié)摿Γ?、黑烏龍乳茶外形設(shè)計使用國風(fēng)“金竹節(jié)”造型，包裝形態(tài)辨識度高。同時采用健康的低糖配方，原料選用閩南“黃金桂”黑烏龍、生牛乳，不含反式脂肪酸及植脂末，目前消費者接受度較高。
問題 3：公司沖泡產(chǎn)品的庫存情況：
答：公司非常重視渠道的庫存管理。基于外部的疫情環(huán)境，第三季度，公司堅持以動銷為原則，謹慎鋪貨，確保公司的出貨節(jié)奏與終端動銷節(jié)奏匹配，從而進一步優(yōu)化產(chǎn)品的貨齡及新鮮度，第三季度，沖泡產(chǎn)品的出貨量同比去年有所下降。第四季度，沖泡產(chǎn)品的銷售進入旺季，公司全力以赴，做好各方面的工作及策略的落地執(zhí)行，目前，沖泡產(chǎn)品的渠道庫存良性健康。
問題 4：疫情對公司銷售有哪些影響？
答：疫情對公司的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是在疫情之下，消費者對于未來的收入預(yù)期會更加謹慎，消費的積極性及意愿有所降低；二是由于食品飲料的消費場景更偏外出或聚集性的活動，在疫情的管控措施之下，消費場景缺失，消費會受到一些抑制作用；三是包含學(xué)校在內(nèi)，我們的主力渠道也受到了較為嚴格的管控，同時疫情對公司業(yè)務(wù)人員的拜訪、終端推廣活動的執(zhí)行及物流方面也有一定的不利影響。
問題 5：沖泡產(chǎn)品未來升級的方向是什么？
答：“年輕化”與“健康化”是公司沖泡產(chǎn)品的升級方向。隨著人們消費理念的升級，消費者對于健康的重視程度也在不斷加深，公司與時俱進，推出了啵啵牛乳茶、臻乳茶、生椰/芝芝牛乳茶、珍珠牛乳茶、如鮮手沖乳茶等去植脂末產(chǎn)品，對沖泡產(chǎn)品進行了全新的健康化升級，從目前線上及線下部分城市試銷情況來看，消費者認可度較高。
問題 6：現(xiàn)制茶飲店對公司的影響？
答：我們認為，預(yù)包裝茶飲和現(xiàn)調(diào)茶飲，消費場景一靜一動，共同培育了消費者的奶茶消費習(xí)慣，使得國內(nèi)奶茶的市場空間也在近幾年持續(xù)快速增長。現(xiàn)調(diào)茶飲對公司的業(yè)務(wù)確實有一定的影響，但這種影響不僅是對沖泡奶茶有沖擊，而是整個飲料行業(yè)基本都受到了較大的沖擊。公司產(chǎn)品與現(xiàn)制茶飲店所滿足的消費需求和消費場景有所不同，同時公司產(chǎn)品在便捷性、性價比及品質(zhì)穩(wěn)定性上具有一定的優(yōu)勢。公司會堅持“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，推進公司的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。對沖泡產(chǎn)品，進行“健康化、年輕化”的創(chuàng)新升級，以滿足消費升級大背景下消費者的需求；同時，進行渠道下沉，推進傳統(tǒng)沖泡產(chǎn)品“保存量、挖增量”的工作。對于即飲產(chǎn)品，公司將穩(wěn)步發(fā)展即飲市場，加強探測，打造公司的第二成長曲線。
問題 7：沖泡產(chǎn)品主要的消費人群和消費場景有哪些？
答：公司沖泡產(chǎn)品的日常消費人群以小鎮(zhèn)青年和藍領(lǐng)人群為主，消費場景包括：居家、宿舍等室內(nèi)靜態(tài)場景、小餓小困狀態(tài)的即時需求、過節(jié)走親送禮的禮品需求等。
問題 8：公司新品銷售情況？
答：沖泡板塊，公司在健康化方面進行了全新的升級，推出了啵啵牛乳茶、臻乳茶、生椰/芝芝牛乳茶、珍珠牛乳茶、如鮮手沖乳茶等去植脂末產(chǎn)品，從線上及部分線下城市的試銷來看，去植脂末的健康乳茶方向蘊藏著很大的機會，未來公司會圍繞健康化升級方向繼續(xù)努力。即飲板塊，公司推出了瓶裝果汁茶、凍檸茶、咸檸七、黑烏龍乳茶等瓶裝產(chǎn)品，其中瓶裝凍檸茶和瓶裝黑烏龍乳茶的試銷反饋較為積極，公司明年會將這兩款產(chǎn)品作為即飲板塊的重點推廣產(chǎn)品。
問題 9：明年公司經(jīng)銷商數(shù)量是否會增加？
答：公司的經(jīng)銷商策略是一個動態(tài)變化的過程，并不是一成不變的，隨著公司對渠道商業(yè)模式的不斷總結(jié)優(yōu)化，經(jīng)銷商數(shù)量也會相應(yīng)進行調(diào)整。根據(jù)公司的經(jīng)銷策略，當(dāng)前不會大范圍增加經(jīng)銷商，而是在當(dāng)前已有經(jīng)銷商的基礎(chǔ)上，進行優(yōu)化。對于優(yōu)質(zhì)、能力較強的經(jīng)銷商，會進行扶優(yōu)扶強；對于一些相對規(guī)模體量較小的經(jīng)銷商會調(diào)整優(yōu)化為二批商或終端服務(wù)商，通過這樣的方式，可以有效的幫助經(jīng)銷商做大做強；對于一些能力不足的經(jīng)銷商，會進行汰換工作，從而達到對經(jīng)銷商優(yōu)化的效果。
問題 10：公司明年的機會在哪里？
答：從具體兩個業(yè)務(wù)板塊來看，沖泡產(chǎn)品在今年二月份進行了提價，隨著提價工作的執(zhí)行到位，以及原物料價格的見頂回落，明年公司沖泡產(chǎn)品的盈利水平將有機會得到改善。即飲板塊，公司明年將會在產(chǎn)品端、渠道端、品牌端加大投入，期望通過公司的努力，盡快提升即飲板塊的銷售規(guī)模，優(yōu)化沖泡板塊與即飲板塊的占比，使雙輪驅(qū)動的兩個輪子轉(zhuǎn)的越來越均衡。
問題 11：公司的研發(fā)機制是怎樣的？
答：公司今年成立了品牌創(chuàng)新中心，采用自下而上的驅(qū)動研發(fā)機制，產(chǎn)品立項、口味、包裝測試、定價等全流程都讓用戶參與進來，使得產(chǎn)品的調(diào)性更加契合當(dāng)下年輕消費者的喜好，同時公司的技術(shù)研發(fā)部門更加關(guān)注當(dāng)下流行的趨勢和方向，從健康化的角度去做基礎(chǔ)性的研究。
