上市5個(gè)月后，東星醫(yī)療交出首份成績單。令投資者大跌眼鏡的是，東星醫(yī)療上市首份財(cái)報(bào)就“暴雷”。

4月24日盤后，東星醫(yī)療披露2022年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營收4.42億元，幾乎與2021年持平，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.03億元，同比下滑7.03%。同日，東星醫(yī)療還披露2023年一季報(bào)，營收8402.19萬元，同比下滑8.98%，凈利潤1799.11萬元，同比下滑18.42%。

受此消息影響，25日，東星醫(yī)療開盤加速下跌，盤中一度跌至31.67元?dú)v史新低，收于31.75元，單日跌幅10.56%。

(資料圖片)

首份財(cái)報(bào)變臉 公司解釋受疫情影響

東星醫(yī)療從代理業(yè)務(wù)起家，逐步發(fā)展為以吻合器及其組件為代表，覆蓋多品類手術(shù)設(shè)備和醫(yī)療耗材的平臺(tái)型集團(tuán)化公司，于2022年11月登陸創(chuàng)業(yè)板。

東星醫(yī)療自研的主要產(chǎn)品包括腔鏡吻合器、開放式吻合器、吻合器零部件、外科手術(shù)設(shè)備等。除自研產(chǎn)品外，東星醫(yī)療還有代理業(yè)務(wù)。

招股書顯示，2019年至2021年，公司營收分別為2.96億元、3.74億元、4.46億元，歸母凈利潤分別為4737.9萬元、7970.29萬元、1.1億元，均保持增長態(tài)勢(shì)。

2022年，東星醫(yī)療業(yè)績卻變臉。營收同比下滑0.99%，歸母凈利潤下滑7.03%。今年一季度，業(yè)績下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，營收同比下滑8.98%，凈利潤同比下滑18.42%。

對(duì)于業(yè)績下滑的原因，東星醫(yī)療解釋稱，“主要是因?yàn)槿ツ晁募径群徒衲甑谝患径龋镜膯T工和管理層都陸續(xù)感染了新冠疫情，導(dǎo)致有個(gè)別月份公司的經(jīng)營和銷售都出現(xiàn)了一定的困難?！?/p>

需要注意的是，東星醫(yī)療主要產(chǎn)品也遇到一定挑戰(zhàn)。吻合器和吻合器零配件是東星醫(yī)療主要營收來源，2022年分別收入1.83億元、1.27億元，分別占營收比例為41.46%、28.63%。

但在2022年，吻合器收入同比下滑11.03%，毛利率下滑4.01%，吻合器零配件毛利率更是同比下滑6.88%。

對(duì)于主要產(chǎn)品毛利率下滑的原因，東星醫(yī)療表示可參考招股書中對(duì)毛利率變動(dòng)的分析。翻閱其招股書，東星醫(yī)療表示公司毛利率變動(dòng)主要受產(chǎn)品銷售單價(jià)變動(dòng)、原材料價(jià)格變化、生產(chǎn)工藝控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)等因素影響。

多地已開展吻合器集采 主要產(chǎn)品面臨集采風(fēng)險(xiǎn)

除毛利率下滑外，吻合器產(chǎn)品還面臨著集采風(fēng)險(xiǎn)。2020年起，吻合器便被納入集采范圍。截至2022年底，渝、黔、滇、豫四省聯(lián)盟、江蘇、山西、福建、湖南、重慶等八省市聯(lián)盟、北京等18 省市聯(lián)盟等省份/采購聯(lián)盟已陸續(xù)開展涉及吻合器、穿刺器等醫(yī)用耗材的帶量采購。

盡管東星醫(yī)療表示，在已執(zhí)行集采地區(qū)，公司未中標(biāo)省份主要對(duì)開放式吻合器實(shí)施帶量采購，且公司仍可爭取帶量采購以外的市場(chǎng)份額，未中標(biāo)地區(qū)目前對(duì)公司吻合器銷售收入的影響較小。

但從其披露的營收構(gòu)成看，集采可能已經(jīng)對(duì)其銷售產(chǎn)生影響。年報(bào)顯示，除華東地區(qū)和國外外市場(chǎng)外，來源于其他區(qū)域的收入均同比下滑，其中尤以西南、西北、華中三個(gè)地區(qū)降幅明顯。

東星醫(yī)療解釋稱，“各個(gè)區(qū)域的銷售情況，可能跟當(dāng)?shù)氐募苫蛘吒?dāng)?shù)氐闹袠?biāo)情況有一定的關(guān)聯(lián)性”。

對(duì)于集采可能帶來的影響，東星醫(yī)療表示，目前各個(gè)省市和區(qū)域都在陸續(xù)展開集采工作，但各個(gè)區(qū)域的政策區(qū)別性也比較大?！翱傮w來看的話，我們目前還沒有一個(gè)整體的評(píng)估，只能說在各個(gè)區(qū)域，公司對(duì)不同的應(yīng)標(biāo)采用了不同的策略?！?/p>

根據(jù)東星醫(yī)療招股書，以2020年吻合器產(chǎn)品價(jià)格和成本為基準(zhǔn)，測(cè)算集采實(shí)施后降價(jià)幅度對(duì)毛利率的影響，若降價(jià)幅度達(dá)到30%、40%、50%、60%、70%，公司毛利率將分別變動(dòng)為69.8%、64.76%、57.71%、47.14%、29.52%。

上市即巔峰 股價(jià)已接近腰斬

東星醫(yī)療于2022年11月30日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)格44.09元/股。上市首日，東星醫(yī)療創(chuàng)下股價(jià)高點(diǎn)59元，此后股價(jià)震蕩走低。

今日（4月25日）盤中，東星醫(yī)療跌至歷史新低31.67元，收于31.75億元。截至收盤，較股價(jià)最高點(diǎn)，東星醫(yī)療股價(jià)已跌去46.19%，已近腰斬。