11月26日，國內(nèi)商品期市收盤大面積下跌。漲幅方面，紙漿、紅棗漲超2%，滬鉛、滬金、蘋果、大豆?jié)q近1%；跌幅方面，動力煤跌停，硅鐵跌超8%，錳硅、焦煤跌超7%，鐵礦跌超6%，焦炭、PVC跌超5%，純堿、苯乙烯、乙二醇、不銹鋼、LPG跌超4%。

消息快訊

1、中期協(xié)：為進一步引導行業(yè)特色發(fā)揮，倡導和培育良好行業(yè)文化，引導期貨經(jīng)營機構(gòu)誠實守信，勤勉盡責，自覺提升合規(guī)風控能力和水平，履行信義義務，中國期貨業(yè)協(xié)會起草了《期貨經(jīng)營機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務信用報告工作規(guī)則》，經(jīng)協(xié)會第五屆理事會第十七次會議表決通過，現(xiàn)予以發(fā)布。

2、隆眾資訊：周內(nèi)純堿開工率75.09%，環(huán)比下調(diào)0.26%。純堿產(chǎn)量53.44萬噸，減少0.18萬噸。純堿庫存99.58萬噸，環(huán)比增加24.05萬噸，輕質(zhì)漲幅高于重堿。社會庫存下降，周內(nèi)下降9.8萬噸，仍有待發(fā)量。

3、Mysteel調(diào)研：247家鋼廠高爐開工率69.66%，環(huán)比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率75.23%，環(huán)比下降0.11%，同比下降17.24%；鋼廠盈利率58.01%，環(huán)比增加15.15%，同比下降34.63%；日均鐵水產(chǎn)量201.67萬噸，環(huán)比下降0.31萬噸，同比下降44.46萬噸。

4、Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15251.47，環(huán)比增145.28；日均疏港量281.41降8.34。分量方面，澳礦7077.95降1.61，巴西礦5526.00增213.58，貿(mào)易礦9113.30增221.3，球團378.91增1.84，精粉1092.89增7.05，塊礦2321.20降18.01，粗粉11458.47增154.4。(單位：萬噸)

重點品種分析

動力煤

日內(nèi)黑色系全軍覆沒，整體下跌，其中動力煤跌幅遙遙領先，午后主力合約封死跌停報840.8元/噸。

政策方面，今日發(fā)改委官微消息稱，將進一步聽取各方面意見建議，研究完善煤炭市場價格形成機制，綜合采取市場化、法治化措施，引導煤炭價格回歸合理區(qū)間并保持在合理區(qū)間內(nèi)運行，一旦超出合理區(qū)間，及時采取措施予以調(diào)控，推動上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，更好保障能源安全穩(wěn)定供應。

此前市場預期煤價行政糾偏已獲得階段性成功，行政手段將逐步退出，造成動力煤期貨的回升；而此次發(fā)改委的再度發(fā)聲，無疑再次為市場帶來了政策端的不確定性，抑制了市場的投機情緒。

基本面來看，當前動力煤呈現(xiàn)供需兩旺局面。一方面，實質(zhì)性的保供穩(wěn)價增產(chǎn)工作仍在持續(xù)，國家儲備建設及煤礦核增產(chǎn)能有效推進，主產(chǎn)地產(chǎn)量不斷增加，供應持續(xù)增量。另一方面，目前保供效果明顯，電廠庫存明顯提升，可用天數(shù)也已經(jīng)回歸安全區(qū)間。不過，隨著新一輪寒潮天氣降臨，預計電煤消耗將快速增加，電廠將迎來新一輪補庫。

東海期貨表示，從近期發(fā)布的政策態(tài)度來看，預計保供穩(wěn)價仍將是煤炭市場主基調(diào)，動煤大概率維持弱勢震蕩格局，不建議投資者盲目抄底。

原油

日內(nèi)國際油價加速重挫，刷新9月末以來低點。截至北京時間16:32，NYMEX原油期貨下跌6.02%至73.67美元/桶；ICE布倫特原油期貨下跌4.87%至76.98美元/桶。受此帶動，國內(nèi)SC原油主力合約收跌2.95%報496.3元/桶。

對于原油今日的大跌，市場普遍認為受南非變異病毒所影響。日內(nèi)有消息傳出，南非發(fā)現(xiàn)新型變異毒株，該國可能面臨第四波潛在疫情沖擊的擔憂，并有可能在全球蔓延。對此，市場擔憂疫情損及經(jīng)濟復蘇和原油需求前景，避險情緒顯著升溫，導致了原油日內(nèi)的大跌。

從供應來看，OPEC+維持增產(chǎn)40萬桶/日的產(chǎn)量政策，美國將繼續(xù)針對“北溪-2”號管道項目實施制裁，短期能源供應短缺憂慮對油市有所支撐；美國協(xié)同印度、日本和英國釋放6070萬桶石油儲備，釋放力度不及市場預期。不過值得注意的是，OPEC+部長級會議將于12月2日舉行，當前市場仍聚焦OPEC+聯(lián)盟的產(chǎn)量政策。瑞達期貨(002961,股吧)表示，短線油市震蕩幅度加劇，關注OPEC+部長級會議及新冠疫情。技術上，SC2201合約受20日均線壓力，下方趨于考驗472-476區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢，操作上，短線472-510元/桶區(qū)間交易。

紙漿

周五盤中紙漿期貨延續(xù)上行，主力合約收漲2.74%報5392元/噸，創(chuàng)下一個月新高。

方正中期期貨分析稱，生活用紙開工率10月以來連續(xù)8周回升，幅度較大，也相應帶動紙漿需求好轉(zhuǎn)，但生活用紙價格有所走弱，下游訂單跟進欠佳，部分紙企反映出貨依舊偏緩。文化紙開工率回升放緩，部分下降，銅版紙庫存增加，據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研反饋，出版社訂單接近尾聲。國內(nèi)針葉漿價格近期上漲200元/噸不等，處于5250元/噸附近，俄針和銀星報價均降至710美元，因此目前內(nèi)銷價已高于進口成本。加拿大BC 省暴雨對運輸和港口仍有影響，但對紙漿出口的影響量和時間仍待觀察，由于10月份中國針葉漿進口繼續(xù)下降，全年累計進口已小幅減少，導致加拿大出口可能減少的預期使漂針漿供應存在偏緊的可能。不過隨著近日漿價上漲，紙廠盈利也面臨再次回落，特別是在紙價漲勢放緩后。因此，規(guī)模紙廠短期挺價，同時漂針漿進口量存在下降風險，支撐漿價，但在盤面升水進口成本后，特別是國內(nèi)紙價提漲若不能繼續(xù)落地，則紙漿仍以階段性反彈看待，持續(xù)上行存在難度，建議中期偏空操作，短期技術上看仍呈現(xiàn)多頭趨勢，建議等待盤面趨勢轉(zhuǎn)弱。