今年以來，市場震蕩明顯，一方面，新基金發(fā)行“遇冷”，無論從發(fā)行數(shù)量、首募規(guī)模都明顯減少，另一方面，多類基金業(yè)績回報表現(xiàn)并不良好。

而盡管公募基金賺錢能力減弱，但基金管理人分紅的意愿卻明顯升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，共有超過1400只基金（A/C份額分開計算）累計分紅1605次，分紅總額達(dá)942.8億元創(chuàng)同期新高。寶盈核心優(yōu)勢是今年全市場中分紅次數(shù)最多的基金，而劉格菘、侯昊等明星基金經(jīng)理管理的基金一季度分紅總額在30億元左右，分紅規(guī)模位于行業(yè)前列。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)下的震蕩行情下，除了一些按照合同規(guī)定進(jìn)行分紅的基金外，也有一些此前收益較好的基金通過分紅來主動降規(guī)模、降倉位，平滑凈值波動以及調(diào)整資產(chǎn)布局。

“紅包雨”派發(fā)總額近千億

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，共有1461只基金分紅，分紅總額達(dá)到942.8億元。與去年同期增長6.5%。其中，權(quán)益類基金分紅總額超過500億元，占公募基金分紅總額近六成。對此，華南某大型基金公司市場人士表示，這兩年主動權(quán)益產(chǎn)品整體收益較好，為分紅奠定了基礎(chǔ)。

具體來看，今年1月，共有555只公募基金合計分紅414.04億元。2月受春節(jié)假期因素影響，有185只基金分紅，分紅總額為109.7億元。3月分紅基金數(shù)量較前兩個月大幅增加，達(dá)833只，分紅總額與1月基本持平，為419.46億元。

從各只基金分紅金額來看，在產(chǎn)品良好業(yè)績表現(xiàn)及公司豐厚利潤加持下，頭部基金公司分紅更顯慷慨。今年以來分紅金額最多的基金為劉格菘管理的廣發(fā)小盤(162703)成長A，分紅金額達(dá)到30.96億元，該基金僅在3月分紅一次，但其單位分紅較高，每份分紅達(dá)到0.7954元。

其次是侯昊管理的招商中證白酒A，分紅金額為28.90億元，其每份分紅0.045元。緊隨其后的是葛秋石管理的易方達(dá)價值精選(110009)，分紅金額為27.93億元，其今年以來已經(jīng)分紅4次。易方達(dá)價值精選已經(jīng)是連續(xù)兩年大手筆分紅，其2021年分紅總額在全市場基金中排名第三，達(dá)到28.46億元。

共有16只基金分紅金額超過10億元。其中，除了上述三只基金分紅超過20億元之外，還有萬家行業(yè)優(yōu)選、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選(100026)、南方績優(yōu)成長A、中銀證券匯嘉定期開放、南方成分精選A、富國天瑞等六只基金的分紅金額在15億元-20億元之間。其中，萬家行業(yè)優(yōu)選、南方成分精選A去年的分紅金額也較高，均在20億元以上。

一季度基金分紅情況 數(shù)據(jù)來源：wind

業(yè)內(nèi)人士向筆者表示，基金通過分紅的方式能夠?qū)⒉糠仲Y金的支配權(quán)歸還投資者，便于投資者選擇當(dāng)前更適合的資產(chǎn)。

另一位滬上中型基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，基金分紅的金額并不能簡單的認(rèn)為是基金管理人對后市的判斷?；鸱旨t往往受多方面因素影響，比如合同約定、投資策略、投資風(fēng)險等。

近兩年市場賺錢效應(yīng)顯著，部分基金累積了一定規(guī)模和收益，分紅幫助投資者落袋為安，還是有一定前瞻性的。同時，分紅也有助于基金經(jīng)理控制產(chǎn)品規(guī)模，順便做些調(diào)倉，來降低獲取收益的難度。但分紅不是必選項，如果市場超跌，握有現(xiàn)金就能更好地建倉，平滑凈值波動。這取決于基金經(jīng)理及投資團(tuán)隊的觀點和風(fēng)格偏好。

招商證券(600999)分析師任瞳指出，當(dāng)市場波動較大時，出于避險考慮，基金經(jīng)理可以選擇降低權(quán)益?zhèn)}位，也可以選擇分紅。與降倉相比，分紅的優(yōu)勢在于，產(chǎn)品層面仍然能保持高倉位沖擊較高收益率，同時投資者可以自己選擇配置權(quán)益資產(chǎn)還是持有現(xiàn)金。其統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，在2015年就有基金經(jīng)理通過限購、分紅等方式保護(hù)投資者的收益。

深圳一位公募產(chǎn)品部人士表示，公募基金總規(guī)模的上升是帶動分紅金額增加的重要因素?！傲硗?，一些熱門板塊估值到達(dá)較好水平。如果基金經(jīng)理想要提高產(chǎn)品倉位，但又不想擴(kuò)大風(fēng)險敞口的話，可以采用分紅的辦法，被動提高倉位。還有一種可能是由于今年股市震蕩，基金面臨贖回壓力，基金公司希望通過分紅這種方式來留住投資者。”

今年單只產(chǎn)品最高分紅次數(shù)已達(dá)9次

從分紅次數(shù)來看，基金絕大多數(shù)年內(nèi)僅分紅1次。其中，寶盈核心優(yōu)勢分紅次數(shù)排名第一，易方達(dá)價值精選分紅4次位列第二，博時裕盈三個月、工銀瑞信瑞豐半年定開、南方多元定開等10只基金分紅3次。而寶盈核心優(yōu)勢A、C份額僅在今年一季度均分紅9次之多。

截至一季度，寶盈核心優(yōu)勢年內(nèi)回報為-20.47%。該基金在年內(nèi)負(fù)收益的情況下如此頻繁分紅，究竟為何？

事實上，寶盈核心優(yōu)勢的分紅次數(shù)多源于其較為特殊的分紅機(jī)制，其為業(yè)內(nèi)少見的不以基金年度收益為分紅條件的基金。寶盈基金在接受媒體采訪時表示，根據(jù)該產(chǎn)品的基金合同約定，在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少分配1次，基金收益分配每年至多12次；年度分紅12次后，如果再次達(dá)到分紅條件，收益分配滾存到下一年度實施。

寶盈基金稱，基金分紅是基金凈值增長的兌現(xiàn)，對于基金管理人和持有人而言都是有好處的。其實都是把基金賺得的一部分收益返還給投資人。發(fā)生分紅后，基金凈值會下降，你要么多了“現(xiàn)金”，要么多了“份額”，總資產(chǎn)都是不變的。

筆者翻閱該產(chǎn)品的基金合同時發(fā)現(xiàn)，在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少分配1次，基金收益分配每年至多12次；年度分紅12次后，如果再次達(dá)到分紅條件，收益分配滾存到下一年度實施。寶盈核心優(yōu)勢基金合同顯示，當(dāng)基金實現(xiàn)可分配收益達(dá)到0.04元或者當(dāng)基金凈值達(dá)到1.10元或以上時，且滿足法定分紅條件時，即實施收益分配，具體分紅金額待定，分紅方案將在滿足上述條件的10個交易日內(nèi)實施。

該基金年報顯示，2019年-2021年，其每年均進(jìn)行了12次分紅，其中，2021年在5月份之前就完成了12次頂格分紅，A、C份額年度分紅總額約1.86億元；再往前的2018年，則僅有3次分紅。

“當(dāng)前市場中會分紅的基金實際不到1/5，而分紅次數(shù)超過5次以上的少之又少。很多基金的紅利分配條件以會計年度計算，所以往往會集中在年初。對于一些有定期資金需求，或避稅需求的投資者來說基金分紅極大程度地豐富了投資選擇?！鄙虾ＷC券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛表示，而寶盈核心優(yōu)勢的收益分配方式，由其特殊的產(chǎn)品設(shè)計決定。

值得一提的是，基金分紅次數(shù)多，并不意味著今年以來的業(yè)績表現(xiàn)好，從一季度的情況來看，分紅排名居前的基金年內(nèi)收益并不樂觀。事實上，在每年一季度公告分紅的基金中，不少基金的收益分配基準(zhǔn)日是在上一年年底，所以屬于2021年度分紅，但紅利發(fā)放是在2022年。